Strategy公司为支持STRC业务发展，虽大举买入1550枚比特币，但因增发时mNAV未达盈亏平衡点且资金未全用于购币，导致每股比特币持仓数量下降0.19%。此举虽延长美元储备周期至7个月，却牺牲了MSTR股东核心利益，引发对长期持有与

STRC作为MicroStrategy推出的永续优先股，表面提供11.5%高收益且价格稳定，实则依赖mNAV维持信用。一旦连续4周跌破1.0倍，将触发下行螺旋。其本质是用比特币资产覆盖率做空看跌期权，风险结构非对称。当前信号显示飞轮已单腿