Q3美股支撑仍在，但赚钱逻辑已变。通胀压制估值上限，盈利成为指数下限。AI行情进入CapEx 2.0阶段，需关注订单、交付与现金流兑现。投资重点从宽泛AI Beta下沉至存储、网络、电力、冷却及系统交付等可被财报验证的环节。