从山寨币退潮到传统机构跑步进场，加密世界正经历一场以合规为核心的深刻变革。本文解析上半场的泡沫消散与下半场的地基建设，揭示合规如何成为大规模采用的入场券，并探讨去中心化初心与金融现实之间的张力。