联盟稳定币通过集体治理和共享储备收益，挑战传统单一发行方模式。在监管明确、市场规模突破3000亿美元的背景下，由多家企业联合支持的项目正推动稳定币生态向去中心化控制与利益分配转变。

Visa、Mastercard与Stripe正推进共享稳定币平台，聚焦于用户和商户的广泛接入。尽管Tether与Circle在技术与合规上领先，但真正决定胜负的是谁掌握支付网络分发渠道。随着监管框架趋同，稳定币趋于标准化，竞争焦点转向“使用

Visa、Mastercard与Stripe正加速布局共享稳定币平台，其核心优势不在于造币技术，而在于全球商户与银行网络的分发能力。在合规框架下，稳定币竞争已从资产本身转向谁能让它被广泛使用。这一趋势对Circle构成重大挑战，因其长