本文基于159个协议的实证数据，分析六类代币价值累积机制的真实回报表现。研究发现，日收入超50万美元的协议平均回报达+8%，而低收入组别则暴跌81%。看似领先的回购销毁机制因单一项目Hyperliquid而扭曲，剔除后整体表现转负