MicroStrategy持续通过股权与债务融资增持比特币，形成金融化飞轮。本文深入分析其买币逻辑、对市场的三层影响及潜在黑天鹅风险，揭示比特币价格正日益受企业资产负债表驱动。投资者应关注溢价水平、融资成本、美元储备