Delphi Digital指出，尽管Tether与Circle声称其稳定币由短期国债和现金等价物1:1抵押，但2023年硅谷银行事件暴露了潜在挤兑风险。结算风险从分散的金融机构转移至发行方，形成垂直依赖结构，引发对稳定币体系安全性的重新审