贝莱德布局链上金融基础设施，代币化基金服务稳定币发行

资产管理巨头贝莱德推出两款代币化货币市场产品，专为满足支付型稳定币在《GENIUS法案》框架下的储备要求而设计。其中一只基金将现有以太坊上的国库流动性策略进行代币化，允许合格投资者在链上转移所有权，基础资产仍配置于现金及短期美国政府证券。另一只基金则面向数字资产市场，支持多条区块链，并实现收益自动再投资，适用于稳定币储备管理。 此举标志着贝莱德在代币化国债领域的持续深耕，其旗下已拥有规模最大的代币化国债基金BUIDL。该动向也反映出华尔街在联邦监管框架确立后，加快向链上金融产品转型的趋势。

代币化黄金交易活跃但去中心化金融渗透率仍低

尽管代币化黄金在现货市场表现强劲，第一季度交易量突破907亿美元，黄金期货一度触及每盎司5600美元高位，但在去中心化金融中的实际应用依然有限。数据显示，截至3月，Aave v3与Morpho平台上用于抵押的Tether Gold和PAX Gold合计仅约6300万美元，占两者总市值42亿美元的1.5%。 3月市场剧烈波动期间，黄金一周内下跌10%，创下四十年来最差周度表现，Aave处理了最大规模的XAUT清算集群，系统未发生中断。摩根大通分析师称此为“极其残酷的洗盘”。此后，受利率预期上升影响，黄金期货自年初高点已回落超20%。尽管代币化黄金展现出抗压韧性，但其在DeFi生态中的采用仍受限于基础设施能力。

与特朗普关联矿企产量创纪录，亏损收窄但未盈利

由埃里克·特朗普与小唐纳德·特朗普联合创立的纳斯达克上市比特币矿商报告第二季度产量达932枚BTC，创历史新高。挖矿收入从6210万美元增长至6700万美元，增幅8%。净亏损为5720万美元，较第一季度的8180万美元有所改善。 该公司已完成1比15反向股票分割，以维持纳斯达克上市资格。其多数股权由Hut 8持有，截至6月30日共持约8002枚BTC。根据与比特大陆的设备采购协议，已有约3090枚BTC作为抵押品。尽管产量与收入提升，公司仍未实现盈利，公开上市压力与抵押持仓带来的价格风险并存。

Tether第二季度盈利15亿美元，储备缓冲持续充实

Tether最新季度鉴证报告显示，第二季度净营业利润达15亿美元，主要来自美国国债持仓及回购协议产生的利息收入。截至6月30日，储备缓冲为41.1亿美元，资产超出负债金额相当。尽管整体稳定币市场出现萎缩，USDT流通供应量仍增加4.46亿美元至1846亿美元，维持全球超过60%的市场份额。 Tether仍是美国国债证券的主要持有者之一。其盈利能力受益于高企的短期利率环境，但若未来利率下行或市场持续收缩，当前的盈利模式可能面临挑战。这一表现凸显出稳定币发行方在复杂环境中维持储备安全与收益平衡的能力。