Rothera空降预测市场第三，流量入口成竞争核心

Rothera凭借其庞大的用户基础与世界杯热点事件，在上线仅半个月内实现交易量从2190万美元跃升至5.59亿美元，迅速跻身预测市场赛道前三，仅次于行业龙头Kalshi与Polymarket。

非典型增长：存量订单迁移而非用户增量

Rothera的爆发并非来自新用户增长，而是大规模存量订单从原有合作平台向自有系统迁移。过去一年，Robinhood是Kalshi最重要的前端流量来源之一，其贡献的交易量占后者总量的25%至35%。 自本月初起，Robinhood逐步将世界杯相关事件合约转移至Rothera内部执行，使原本需通过第三方撮合的订单直接留在自有生态中，显著提升对交易活动的掌控力。

Robinhood强化价值捕获

据投研机构Hood House统计，截至6月20日，Robinhood预测市场业务单日成交达3.47万份合约，对应收入约490万美元。其中Rothera单日交易量达1.37亿份合约（约4700万美元），而同期Kalshi总交易量为15亿份合约（约4.16亿美元）。 若剔除世界杯相关市场，Kalshi非世界杯交易量约为10亿份合约（2.6亿美元）。考虑到Robinhood用户仍贡献约20%的非世界杯交易量，意味着约2.1亿份合约（5200万美元）被重新归入自有体系。 基于当前增速，机构预测该业务有望在2026年实现10亿美元收入，超越其2025年创下的9亿美元加密货币收入峰值。

Kalshi转向机构渠道求生

面对Rothera带来的冲击，Kalshi正积极调整战略，已开始与多家投资银行接触，探讨潜在IPO路径，并要求承销方优先接入其系统，以吸引机构客户参与事件合约交易。 这一转变标志着预测市场竞争焦点正从产品设计转向对用户入口的掌控。拥有零售用户规模的平台，可在短时间内构建关键优势。未来，Rothera挑战行业头部地位的可能性正在上升。