用户活跃与交易规模突破新纪录

2026年第一季度，以太坊主网月活用户达1320万，环比增长53.5%，同比上升85.9%；交易笔数达到2.004亿笔，每秒交易处理能力（TPS）提升至25.78，均创历史峰值。与此同时，一层网络交易费用降至3990万美元，环比下降47.9%。这一反差表明以太坊正进入“低费用换规模”的发展周期。

代币化资产主导地位持续巩固

以太坊在代币化金融领域表现强劲，稳定币总规模达1789亿美元，占前五大链总量的61.8%。代币化基金同比增长73.1%，BlackRock、JPMorgan、Fidelity等传统金融机构相继推出合规产品。代币化大宗商品中，黄金类资产占比超八成，以太坊占据84.0%份额。代币化股票虽规模较小，但由Ondo Finance主导，覆盖主流指数。

从DeFi公链迈向全球金融基础设施

以太坊的核心叙事正从去中心化金融转向全球金融结算层。其开放可组合、无需许可的特性，配合日益成熟的监管框架，使其成为机构部署数字资产的首选平台。尽管其他链在部分交易指标上领先，但在总锁仓价值（TVL）、借贷规模及应用费用收入方面，以太坊仍保持绝对优势，占据前五大链79.2%的活跃贷款和58.4%的应用收益。

长期价值捕获逻辑未变

尽管ETH完全稀释市值回落至2900亿美元，质押比例升至31%，持币人数达2.928亿，反映出长期持有者信心增强。随着计划于2026年第三季度实施的Glamsterdam升级将大幅提升gas limit，未来扩容潜力仍在释放初期。以太坊正以规模效应构建底层金融共识，其价值捕获机制将在全球资产上链进程中逐步兑现。