摩根士丹利比特币ETF首周表现：逆势吸金

4月8日，摩根士丹利在纽约证券交易所旗下平台正式上线其比特币信托基金（代码：MSBT），成为美国首家由大型商业银行以自身名义发行的现货比特币ETF。该基金年费仅0.14%，为当前全美最低，由Coinbase担任加密资产托管方，纽约梅隆银行负责现金与行政管理。 上市首日，尽管全市场比特币ETF整体净流出9390万美元，但MSBT录得3060万美元净流入，交易量达3400万美元，换手率超160万份额，成为少数逆势吸金的产品之一。 次日，随着市场情绪回暖，全市场转为净流入3.04亿美元，MSBT再获1490万美元净流入，在所有产品中排名第三，仅次于贝莱德IBIT和富达FBTC。 进入第二周，市场再度走弱，4月14日全市场净流出2.91亿美元，其中富达FBTC单日流出2.292亿美元，而MSBT仍保持628万美元正向流入，与贝莱德和Bitwise并列当日仅有的三只净流入主流比特币ETF。 截至目前，该基金累计净流入3750万美元，资产管理规模约6384万美元（摩根士丹利口径），持仓约960枚比特币，市价相对净值溢价0.57%，成立以来回报率达6.86%（市价）与6.24%（NAV）。

数据背后的机构动向：熊市低位建仓

当前比特币价格处于70,000至75,000美元区间，较2025年10月历史高点回撤约44%。2026年前几个月，美国现货比特币ETF连续四个月出现净流出，散户离场情绪明显。 然而，摩根士丹利选择在此时推出低费率产品，显示其对长期价值的认可。该公司内部建议客户将比特币配置比例设为0%-4%，而MSBT作为内部最低费率工具，可有效推动顾问团队向高净值客户推广配置。 若其旗下约1.6万名财富顾问推动客户资产再分配，即便仅极小比例调整，也将带来数以亿计的持续资金流入。 彭博分析师预测，该基金一年内资产管理规模有望达到50亿美元。

高盛也准备入场：期权策略引关注

4月14日，高盛宣布申请发行其史上首只自有比特币ETF，名为“高盛比特币溢价收益ETF”，采用备兑看涨期权策略，旨在通过卖出期权获取持续收益。 该基金将至少80%净资产配置于比特币相关工具，并动态调整期权卖出比例（40%-100%），在横盘或温和上涨环境中可稳定产生现金流，但在比特币大幅上涨时，收益将被封顶。 这一结构适合希望参与比特币叙事、但更看重稳定回报而非全额涨幅的投资者。彭博分析师因此将其戏称为“Boomer Candy”，意指专为追求稳健的传统机构投资者设计。 高盛入场消息发布后，全市场单日资金流入达4.115亿美元，表明华尔街头部机构已开始集体布局比特币资产。

结论：机构真实态度的观察窗口

尽管MSBT的绝对流入金额远不及贝莱德等巨头，但其背后所代表的机构行为具有重要意义。一家管理7万亿美元客户资产的百年投行，在市场普遍悲观、价格腰斩的背景下，以最低费率推出产品，并依托庞大顾问网络持续推仓，释放出强烈的长期配置信号。 未来，每周的流入数据将成为观察华尔街真实投资意愿的重要窗口。