阿波罗全球管理首席经济学家Torsten Slok在报告中指出，德国在AI、基础设施、国防及能源安全韧性等领域的投资需求正不断增长。满足这些长期需求需要通过信贷和股权市场调动公共及私人资本，但其国内可供投资的机构资金规模相对有限。在主要发达经济体中，德国积累制养老金资产占GDP的比重最低，仅约7%，而瑞典和加拿大分别达到149%和185%。此外，德国职业养老金计划仅将14%的资产配置于股票，远低于欧盟整体的34%和美国的约50%。但德国家庭储蓄率高居欧洲首位，大量家庭财富以存款形式持有。德国虽然拥有可观的居民储蓄，却未能充分将其转化为可投资于实体经济的长期资本。正在推进的养老金改革最终可能每年为积累制养老金体系带来约900亿欧元的新增资金流入，相当于GDP的约2%。养老金改革有望成为连接德国居民储蓄与长期投资需求的关键纽带。(金十)