价值储存框架重塑比特币估值逻辑
Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan近期指出，当前主流估值模型低估了比特币的潜在价值，呼吁行业重新评估其定价基础。他强调，比特币正逐步被视作与黄金并列的价值储存资产，其合理估值应基于全球价值储存市场的总规模及其占位比例，而非依赖静态计算。
全球价值储存市场持续扩张
据分析，当前全球价值储存市场总量约为38万亿美元，其中黄金占据主导地位，比特币市值约1.4万亿美元，占比不足4%。若以现有规模衡量，比特币要实现百万美元单价需占据过半份额，看似难以达成。但Hougan认为，市场并非固定不变——过去二十年间，受宏观经济不确定性及货币政策变化影响，该市场已显著扩容。
机构配置上升推动长期增长路径
历史数据显示，黄金市场规模从2004年的2.5万亿美元增至近40万亿美元。若延续此增长趋势，未来十年全球价值储存市场有望达到121万亿美元。在此背景下，比特币仅需获得17%的市场份额即可支撑百万美元单价目标，前景更具现实性。
近年来，机构投资者对加密资产的配置比例从1%升至接近5%，美国现货比特币交易所交易基金的批准进一步降低了入场门槛，促使大型资产管理公司和基金加大布局，形成稳定增长动能。
Hougan同时提醒，其预测建立在价值储存市场持续扩张及比特币份额稳步提升的双重假设之上。一旦任一条件未兑现，百万美元目标可能延后或落空。他指出，关键误区在于将比特币市场份额视为静态数据，忽视其与整体市场共同演进的可能性。