预测市场双雄并立：成交额与用户规模双双跃升

Kalshi与Polymarket作为全球预测市场两大核心平台，近两三年间展现出显著的扩张态势。截至2026年3月9日，Kalshi累计名义成交额突破486亿美元，月活跃用户从2024年的60万攀升至510万以上；而Polymarket总成交额则突破599亿美元，用户数由2024年的4万人增长至231万，呈现持续深耕与快速扩张并行的发展格局。

成交额跃迁：从低基数到高体量的结构性突破

Kalshi在2025年实现成交额同比超1100%的增长，全年达到约238亿美元，其中9月至12月单月成交额接连刷新纪录，12月高达65.8亿美元，2026年1月更突破104亿美元。该平台以体育赛事合约为核心驱动力，贡献了约81%的成交额。相比之下，Polymarket在2024年10月即创下42.66亿美元的月度成交峰值，此后虽略有回落，但在2025年9月后迎来脉冲式增长，2026年前两个月分别突破76.58亿与79亿美元，持续巩固其累计成交优势。

业务模式分化：合规主导与加密原生并行

两者发展路径差异明显。Kalshi作为受CFTC监管实体，专注合规美元交易，覆盖美国42个以上州，依托体育事件驱动实现高速增长。而Polymarket凭借加密原生特性，在政治与加密领域保持流动性深度领先，部分周度交易笔数占比达57%，尽管整体市场份额在2025年中一度回落至35%-40%，但随后逐步回稳。

生态协同：机构、媒体与体育IP深度绑定

两大平台均积极拓展外部合作。Kalshi与Tradeweb达成战略合作并获少数股权投资，将实时概率数据嵌入机构交易平台；Robinhood成为其主要流量来源，2025年下半年贡献超50%成交量；同时与CNBC、CNN建立独家媒体关系，数据直接进入节目内容。Polymarket则与X达成官方预测合作伙伴关系，与ICE达成最高20亿美元战略投资协议，数据纳入金融产品流；并与TKO集团签署多年独家协议，成为UFC及Zuffa Boxing官方预测市场伙伴。此外，2026年1月，其与道琼斯旗下媒体达成合作，向《巴伦周刊》《华尔街日报》等提供预测数据。谷歌亦将双方数据整合至搜索与财经平台，进一步扩大影响力。

未来展望：多重热点催化数据新高

当前地缘政治紧张局势、世界杯赛事周期以及美国大选前夜等关键节点，正为预测市场注入持续动能。若融资计划落地，叠加现有增长惯性，预计2026年全年各项指标——包括成交额、用户活跃度与未平仓合约规模——均有望再创历史新高，推动预测市场从边缘工具迈向主流风险管理与信息参考平台。