韩国拟出台上市公司虚拟资产投资规范 稳定币或暂不纳入

韩国金融委员会正推进上市公司虚拟资产投资指引制定工作，初步意向显示，与美元挂钩的稳定币如USDC、USDT或将不在允许投资之列。此举传递出监管层在推动机构合规参与数字资产市场的同时，对涉及跨境支付与外汇管理领域仍持谨慎态度的信号。 根据《韩国经济》报道，尽管上市公司有望在未来获得制度化渠道持有数字资产，但稳定币因具备类支付工具属性，可能被暂时排除于投资范围之外。其核心原因在于现行《外汇交易法》未将稳定币明确认定为合法境外支付手段，存在绕开传统外汇管制系统的潜在风险。

稳定币特性引发监管适配难题

稳定币的设计目标是维持与法定货币的锚定价值，通常保持在1美元附近波动。以韩元兑美元汇率换算，1美元约等于1485韩元。因其低波动性，广泛用于交易结算和跨境资金流转，但正是这种功能使其与韩国现行外汇管理体系产生张力。 当前法规要求跨境支付须通过指定外汇银行完成，而稳定币在链上直接转移的特性，可能使企业绕过现有申报与监控机制。因此，尽管部分国际业务企业呼吁纳入稳定币以降低汇率风险，监管机构更倾向于优先完善法律框架，而非立即放行。

投资范围与风险控制机制同步设计

新指南草案建议，初期仅允许上市公司投资市值排名前20的非稳定币类虚拟资产，其中比特币、以太坊等主流资产预计将作为核心标的。同时，方案中提出将企业虚拟资产持仓上限设定为其净资产的5%，以控制因价格剧烈波动带来的财务风险。 这一安排标志着韩国虚拟资产政策正从全面禁止转向“有边界、可监管”的逐步开放路径。此前2017年曾因投机与洗钱担忧全面限制法人参与，如今在强化制度建设的基础上，机构入场进程正在稳步推进。

配套治理措施同步落地

与此同时，金融委员会与执政党已就限制国内虚拟资产交易所大股东持股比例至20%达成一致，旨在防范单一实体操控交易所的风险。该举措与企业投资规范形成呼应，反映监管体系正从“准入”向“治理结构优化”延伸。 总体来看，此次排除稳定币并非否定上市公司参与虚拟资产市场，而是基于制度衔接的阶段性审慎选择。待外汇相关法律与监管机制进一步明确后，稳定币的应用空间或可重新评估，短期内则将以可控方式引导企业接触高流动性、高透明度的主流数字资产。