Kraken的多资产战略布局：从交易所到综合金融平台

Kraken自2011年成立以来，逐步从单一加密货币交易平台转型为覆盖多种资产类别的综合性数字市场。2025年3月至2026年2月间，该公司完成超过16亿美元的收购，重点布局受监管期货、代币化股票（RWA）、自动化交易工具及项目基础设施，目标是打造类似彭博终端的机构级服务环境。

核心收购动因：构建完整金融生态

此次战略聚焦于打通从资产发行、交易执行到结算管理的全链条。通过收购NinjaTrader获得美国商品期货交易委员会（CFTC）许可，使平台具备提供加密期货和传统衍生品的能力；同时整合Capitalise.ai的自然语言驱动策略系统，满足零售用户对无需代码自动化交易的需求。这些举措共同提升了平台的专业性与可扩展性。

关键节点：2025年5月以15亿美元收购NinjaTrader

NinjaTrader作为美国主要个人期货交易平台，拥有近200万活跃用户，并持有CFTC批准的期货经纪商资格。此次收购不仅带来合规资质，还引入了支持24/7交易的高性能基础设施和专业分析工具。相关功能已逐步融入Kraken Pro与Kraken Desktop，而NinjaTrader仍维持独立运营。

技术赋能：Capitalise.ai实现智能策略部署

Kraken收购了Capitalise.ai的核心资产，将其自然语言转策略能力集成至Kraken Pro。用户可通过简单指令生成可在加密货币、外汇、期权等市场运行的自动化交易逻辑，显著降低策略开发门槛，响应日益增长的零售投资者需求。

衍生品领域扩张：Breakout与Small Exchange双线并进

2025年9月，Kraken收购加密自营交易平台Breakout，增强对交易计划评估与资金分配机制的支持；同年以1亿美元收购受CFTC监管的Small Exchange，进入事件驱动型合约（预测市场）领域。这两项收购共同强化了其在美国受监管衍生品市场的供给能力。

代币化股票突破：背靠Backed Finance推出xStocks

2025年12月，Kraken完成对瑞士金融科技公司Backed Finance AG的收购，后者是xStocks代币化股票的发行方。xStocks代表特斯拉、苹果、英伟达等美股，由真实资产1:1抵押支持，在Solana与以太坊上发行。该平台累计交易量已超50亿美元，成为全球第二大代币化股票提供商。2026年2月底，平台上线首个受监管的代币化股票永续期货，面向110多个国家非美国客户开放，提供高达20倍杠杆。

项目启动支持：2026年2月收购Magna

最新一笔收购为加密项目代币管理平台Magna，其服务覆盖归属分配、空投发放与合规流程，客户超160家，峰值总锁定价值（TVL）达600亿美元。通过整合该平台，Kraken实现“从摇篮到上市”的全周期支持能力，为早期项目提供代币管理基础设施。

用户端的实际变化

对于欧洲及法国零售用户而言，现在可1美元起免佣金24/7交易代币化股票；借助Capitalise.ai实现无需编码的自动化策略执行。机构客户则可通过统一接口完成代币管理、流动性接入与跨市场交易，提升运营效率。需注意，xStocks不赋予股东权利，仅代表对底层抵押品的债权人权益。

行业趋势：加密并购浪潮持续升温

根据Architect Partners数据，2025年加密领域并购总额达370亿美元，创历史新高。尽管多家交易所展开同类布局，但Kraken的战略尤为清晰——聚焦CFTC与MiCA双重监管框架下的资产类别，深耕RWA与机构级基础设施，形成差异化竞争力。