资管巨头应对赎回压力 限制提现成常态

在投资者赎回请求上升的背景下，贝莱德对其管理规模达260亿美元的私人信贷基金实施了提现限制。此举旨在维护流动性稳定，避免被迫抛售资产带来的冲击。与此同时，Blue Owl已出售14亿美元贷款以满足现金需求，其持有的一家英国房地产贷款机构敞口已出现违约迹象。 相关公司股价同步承压，贝莱德、阿波罗、阿瑞斯及KKR周五普遍下跌4%至6%，延续2026年初以来的下行趋势。市场对资产管理行业流动性管理能力的关注度显著提升。

信贷压力传导至风险资产 比特币承压

随着私人信贷领域的去杠杆化信号显现，风险偏好下降，比特币交易价格接近68360美元。安德烈亚·科贝尔伊奇指出，当前美国银行向私人信贷和私募股权领域提供的贷款总额已接近6000亿美元，一旦发生系统性平仓，将对包括加密货币在内的各类风险资产构成二阶冲击。 尽管目前局势尚可控，但能源冲击与降息预期减弱叠加，可能加速去杠杆进程。他强调，当前市场价格尚未充分反映此类潜在风险，存在进一步下行压力。

DeFi平台代币化信贷风险浮现

rwa.xyz数据显示，链上私人信贷市场规模已接近50亿美元。另类信贷委员会预测，全球该领域规模将在2025年达到3.5万亿美元。机构正通过现实世界资产（RWA）产品深度介入加密生态，但部分投资者对费用结构与信贷风险认知不足。 Chaos Labs报告称，First Brands Group破产事件影响了Fasanara Capital策略，导致其关联代币mF ONE净资产价值下跌约2%。该代币基于Morpho平台发行，其估值下调触发杠杆借款人逼近清算线，平台流动性随之收紧，凸显链上信贷风险的传导机制。