加拿大央行主导代币化债券试点 实现链上全流程结算

加拿大央行联合道明银行集团、加拿大皇家银行资本市场部、加拿大皇家银行投资者服务部及加拿大出口发展公司，共同实施名为“萨马拉计划”的实时代币化债券实验。该项目发行了加拿大首笔价值1亿加元的代币化债券，通过基于Hyperledger Fabric构建的分布式账本技术平台完成发行、投标、票息支付、二级交易与赎回全生命周期管理。 与以往模拟测试不同，本次实验全程使用真实批发央行存款进行结算，显著增强了研究结果对现实金融系统的适用性。所有交易均在链上直接执行并实时完成结算，参与机构反馈操作效率和数据完整性均有明显改善。 加拿大央行支付、监督与监察执行董事罗恩·莫罗指出，该计划展现了公共部门与行业协作推动支付系统创新的能力。他表示，央行将持续扮演创新推动者角色，致力于提升金融服务的效率与可及性。 债券面向封闭投资者群体发行，期限不足三个月，聚焦流程质量而非规模扩张。这一设计使团队能深入评估技术架构的可靠性与协同机制的有效性，进一步揭示分布式账本技术如何重塑资本市场运作方式。

代币化探索中浮现治理与监管适配难题

尽管实验在效率方面取得进展，但操作层面的挑战逐渐显现。新的治理结构亟需建立以协调多机构间的权责分配。流动性成本上升与系统复杂性增加部分抵消了流程优化带来的收益。同时，监督与报告要求随链上活动增多而加重，对现有合规体系形成压力。 加拿大出口发展公司执行副总裁斯科特·摩尔表示，该项目是加拿大金融创新的重要里程碑。他强调，与可信赖伙伴的合作是项目成功的关键，也为提升金融工具的安全性与效率提供了实践依据。 加拿大皇家银行资本市场全球宏观产品主管吉姆·伯德认为，此次合作不仅实现了实时结算，更重新定义了发行人与投资者在固定收益市场的互动模式。相关经验将助力银行探索客户服务能力升级。道明证券伊丽莎白·圣-昂热亦认同，该项目为资本市场乃至整个金融体系的现代化转型提供了宝贵洞见。 当前，监管框架尚未完全覆盖区块链结算场景。托管人、市场运营商等传统中心化角色难以无缝嵌入去中心化架构，链下交易报告机制也暴露出规则与技术之间的不匹配。由于核心系统变革意愿有限，集成难度高，预计大规模应用将经历较长时间演进。