法案预设证券立场遭质疑

霍斯金森在近期YouTube直播中指出，《清晰度法案》以“默认将所有数字资产视为证券”为核心逻辑，要求项目方通过额外程序证明其非证券属性。这一设计使美国证券交易委员会在解释与执行层面拥有更大自由裁量权，可能被用于延缓或阻碍创新项目落地。

现有网络与新项目的分野显现

该法案被普遍视为一项旨在建立加密资产全面监管框架的立法尝试。外界预测其可能于四月获通过。霍斯金森认为，法案结构实质上形成“新旧分治”格局——已具备市场地位的代币如瑞波币、卡尔达诺等，有望凭借“祖父条款”获得相对宽松的监管待遇，而新启动项目则需面对更高合规门槛。

DeFi与稳定币未获实质性保障

霍斯金森强调，法案对去中心化金融（DeFi）领域几乎未设明确路径，未能回应去中心化交易所、预测市场等关键场景的合规需求。同时，围绕生息稳定币的监管基调也被指模糊不清。他援引Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗观点，指出即使行业领袖也担忧此类产品在现行框架下难以持续运作，反映法案在核心产品类别上的制度缺位。

行业内部认知差异加剧

尽管部分企业如瑞波表达出对快速通过法案的期待，认为可先建立可行框架再优化，但更多参与者对法案潜在弊端保持警惕。霍斯金森持续批评其设计存在让监管机构延续控制力的“漏洞”。与此同时，Coinbase方面则担忧传统金融机构可能借由监管机制实现“监管俘获”，抑制新兴竞争者发展空间。

未来走向取决于条款修订与博弈

当前焦点在于，法案是否能在推进过程中纳入对去中心化金融、稳定币收益等领域的具体规范。若无法回应这些核心关切，即便名义上实现“监管清晰”，也可能进一步拉大现有项目与新进入者之间的制度鸿沟，影响美国加密生态的整体创新活力。