联邦法院驳回管辖权主张 将案件发回州法院审理

联邦法官本周一裁定，将针对预测市场平台Kalshi的禁令诉讼发回内华达州法院继续审理。法院认为，内华达州博彩控制委员会的诉求基于州法律，而《商品交易法》并未完全排除此类州法适用，因此自身缺乏事项管辖权。这一决定意味着案件将重返州级司法体系，对Kalshi而言构成重大挑战。

Kalshi联邦管辖权主张受挫 市场前景承压

Kalshi及同类平台此前主张，商品期货交易委员会对其合约交易拥有专属管辖权。然而，法庭文件指出，对《商品交易法》保留条款的字面解读表明，国会无意完全取代各州通常适用的法律。该解释直接削弱了Kalshi的联邦管辖权立场，使其面临被逐出内华达市场的风险。

并行案件同样发回 两平台均陷法律僵局

同日，联邦法院亦将内华达州起诉Polymarket母公司Blockratize的案件发回州法院。法院认定，该平台运营受监管交易所及自主认证合约的行为不构成“在商品期货交易委员会授权下行事”，故驳回其移交联邦法院的请求。Polymarket已提交紧急动议，要求在上诉准备期间暂缓执行发回决定。

未来应对策略或转向最高法院

法律分析师丹尼尔·瓦拉赫指出，Kalshi可能考虑向美国最高法院提出紧急申请，请求在第九巡回法院审理期间维持现状。尽管最高法院曾发布短期行政暂缓令，但若上级法院不愿加速审理，此类请求将面临困难。相关申请将由负责督导第九巡回法院的大法官埃琳娜·卡根处理，她可自行裁决或移交全院审议。

多州监管策略或将蔓延 形成新型合规压力

瓦拉赫警告，此次裁决可能鼓励其他州效仿内华达州，通过州法院提起类似诉讼并寻求禁令。这一策略迄今在所有案例中均取得成功，若形成趋势，将迫使平台在逐州合规与地理封锁之间做出抉择。

预测市场交易量激增 监管矛盾日益凸显

据区块链安全公司CertiK报告，2025年预测市场总交易量已达约635亿美元，较前一年增长近四倍。尽管联邦层面已明确事件合约不构成赌博，但各州仍保有对赌博活动的监管权限。这种分层监管格局可能导致平台流动性被分割，动摇其核心价值主张。

宪法权限之争或终至最高法院

商品期货交易委员会前代理主席卡罗琳·范在斯坦福区块链俱乐部座谈会上表示，当前紧张关系本质是联邦与州权力之间的宪法冲突，涉及第十修正案对州权的保护。她断言：“我百分之百认为此事将诉至最高法院。” 这一判断反映出市场对长期法律走向的高度关注。