地缘冲突冲击通胀预期

美国与以色列对伊朗的军事行动引发市场对能源供应的担忧，霍尔木兹海峡油轮运输几乎中断，油价涨幅超6%。10年期美债收益率单日上升10个基点至4.03%，创下自去年10月以来最大涨幅，反映出市场对通胀压力回升的警惕。

美联储政策路径面临挑战

前财政部长耶伦指出，当前通胀率约为3%，高于美联储目标水平，若市场形成“美联储不真心压低通胀”的预期，将导致通胀长期化。她强调，美联储更倾向于维持现状，避免过早放松政策。摩根大通CEO戴蒙则形容通胀为“派对上的臭鼬”，虽短期影响有限，但持续升级将带来严重后果。

避险资金涌入硬资产

尽管债券市场承压，比特币仍上涨5.7%，突破69,424美元。金价也突破5,300美元，显示投资者转向抗通胀资产。这一趋势表明，在不确定性上升背景下，数字黄金类资产成为避险选择。

长期利率或制约加密上行空间

若美联储因通胀顽固而推迟降息，流动性收紧将对风险资产构成压力。历史经验显示，当货币政策转向鹰派时，加密市场常出现剧烈调整。因此，即便短期上涨，未来数月的风险偏好仍可能受到抑制。

分歧依然存在

并非所有机构都看空。部分策略师认为，只要油价不持续暴涨，中东冲突不会根本改变经济基本面。有观点预测，一旦局势稳定、原油出口恢复，将消除重大不确定性，反而可能触发反弹行情。关键变量仍是冲突持续时间与能源供应恢复速度。