核心要点

贝莱德（BlackRock）的BUIDL基金流动性容量增加1亿美元；Ethena与Securitize推出全天候稳定币兑换服务；初始资金总额为5000万美元，而非1亿美元。

贝莱德代币化国债基金BUIDL新增1亿美元流动性支持

贝莱德的代币化国债基金BUIDL获得了一项新的1亿美元流动性额度。该额度允许符合条件的机构投资者在包括周末在内的全天候时间内，将基金份额兑换为稳定币，从而突破了传统金融市场休市期间的限制。

根据Securitize于11月12日发布的公告，该流动性设施由Ethena Labs提供支持，并通过Securitize进行操作。它实现了贝莱德USD机构数字流动性基金（BUIDL）与支持稳定币（包括USDC）之间的兑换功能。

此次推出的服务旨在解决代币化金融领域的一个根本性局限：虽然区块链资产可以实现不间断转移，但通过传统基金基础设施获取现金时，往往仍受制于银行和结算系统的营业时间。

BUIDL流动性设施起步资金为5000万美元

尽管该设施的 headline 容量为1亿美元，但其初始流动性仅为5000万美元，其中2500万美元以USDC形式存在，另外2500万美元以BUIDL份额形式存在。

随着原有流动性的使用，在符合设施条款及可用性条件的前提下，额外5000万美元的流动性可能在约一小时内释放出来。这一区别至关重要，因为全额1亿美元的额度并非持续全额注资，也不能保证随时可立即全部提取。

这项服务扩展了贝莱德此前与Uniswap合作的BUIDL整合项目，后者将机构级代币化国债交易引入了去中心化流动性基础设施。同时，这也是BUIDL在多个区块链网络（包括Avalanche和BNB Chain）上扩张的一部分。

Ethena在代币化国债市场中的角色延伸

Ethena的参与加强了贝莱德代币化资产与稳定币基础设施之间既有的联系。Ethena的USDtb稳定币主要 backed by BUIDL，这使得该协议能够通过代币化基金持仓间接暴露于短期美国国债市场。

USDtb已通过其在Bybit上的上市进入中心化交易所市场，而新的流动性设施则引入了另一种机制，将机构级国债资产与数字美元连接起来。与采用涉及对冲加密头寸的合成美元结构的USDe不同，USDtb主要依赖于与传统金融工具挂钩的准备金资产。

此外，贝莱德的BUIDL已与Ripple的RLUSD实现整合，展示了代币化基金如何支持多种机构级稳定币兑换安排。

为何24/7流动性对机构加密市场至关重要

传统货币市场基金提供对短期金融工具的敞口，但投资者通常依赖既定的赎回和结算流程。新的流动性设施为符合条件的BUIDL持有者在传统渠道不可用时提供了替代性的流动性来源。然而，访问权限仍受限于资格限制、运营条件以及可用资金状况。

这一发展也补充了Securitize在资产抵押贷款领域的更广泛扩张趋势，即代币化资产日益可能作为融资抵押品发挥作用。