Arbitrum 网络 Aave V4 市场存款额激增，需理性解读数据
10月底以来，部署在 Arbitrum 网络上的 Aave V4 市场的总存款额（Total Deposits）增长了 295%，突破 2.25 亿美元（约合人民币 3006 亿元）。Arbitrum 官方于 13 日在其官方账号发布消息指出，除了存款额外，该市场的活跃贷款额也超过了 1 亿美元（约合人民币 1336 亿元）。这 295% 的增长率是官方账号公布的数据。
然而，该公告并未提供增长率的起始余额或具体的计算公式。因此，读者在引用这一比率时，应严格限定为 Arbitrum 官方发布的统计口径，避免过度引申。
存款构成复杂，并非单一资产流入
Aave Labs 在 7 月 15 日发布的发行文档中确认，Aave V4 已部署至 Arbitrum 网络。当前的存款数额反映了供应到该市场的资产规模。Aave V4 由一个流动性枢纽（Hub）、主市场（Main Market）、AVAX 相关资产市场以及外汇市场组成。多个市场共享枢纽的流动性，但各自处理的资产类型和用途有所不同。
枢纽（Hub）：包含 WAVAX、sAVAX、比特币系列 BTC.b、USDC、USDT、以太坊系列 WETH.e 以及 EURC。稳定币和其他加密资产均属于存款对象。主市场（Main Market）：用户除提供 WAVAX 外，还可以供应或借入 BTC.b 和稳定币等资产。因此，不能简单地将主市场的全部存款额等同于用于买入 AVAX 的资金。AVAX 相关资产市场：采用以 sAVAX 作为抵押品、借出 WAVAX 的结构。此处的存款额同样不直接等同于现货购买 AVAX 的金额。外汇市场：使用 USDC、USDT 和 EURC 作为抵押品和借贷资产。由于这些资金也计入总存款额，仅凭总额无法区分各类资产的存款增量。鉴于不同市场处理着不同的资产，仅凭“存款额增加”这一事实，缺乏充分依据将其直接解读为 AVAX 购买需求同比例增长。
存款额与 TVL 概念不同，不可混为一谈
此外，必须严格区分“存款额”与“总锁定价值”（TVL）。DeFiLlama 在解释 Aave V4 指标时明确指出，TVL 是基于合约中锁定的代币进行统计的，且不包括已借出的资产。
Arbitrum 官方公布的数据仅为“存款额”。由于统计基准不同，若将两者视为同一概念并比较其增长幅度，可能会导致对资金规模的误读。本报此前在报道 Aave V4 存款数据差异的案例中也曾强调，需要区分存款额与 TVL 进行理性分析。
根据 Arbitrum 文档说明，AVAX 主要用于支付网络交易手续费和质押。通过交易手续费支付的 AVAX 将被销毁。但是，仅凭存款额无法计算该期间内的 AVAX 交易量或手续费销毁量。本次发布的数据范围仅限于 Aave V4 Arbitrum 市场的存款额和活跃贷款额。