印度完成“Demat 2.0”试点首阶段：企业债数字化发行创纪录
在印度监管机构主导的“Demat 2.0”试点项目的首个阶段中，三家公司共发行了价值1,025亿卢比（约1.072亿美元）的企业债券数字代币。此次试点是在印度现有市场体系内，于共享数字账本上发行和结算印度企业债务的首次实质性测试。
印度实现了何种里程碑？
印度证券交易委员会（SEBI）称，印度是首个启动此类“Demat 2.0”试点项目的国家。在该系统下，企业债券以数字代币的形式在分布式账本上进行发行、持有和结算。该账本由印度两家法定存管机构——国民证券存管有限公司（NSDL）和中央存管有限公司（CDSL）共同拥有和管理。
每笔交易的资金清算通过印度储备银行（RBI）批发型央行数字货币（e₹-W）完成。同时，债券与支付指令通过RBI的统一市场接口进行关联。
SEBI于周四披露了现已完成的试点第一阶段数据。国有电力融资公司REC Ltd.于9月7日率先行动，从18名投资者处筹集了500亿卢比（约5,230万美元）。REC发行的债券票面利率为7.3%，收到的投标总额达79.6亿卢比（约8,320万美元），远超其原本计划募集的50亿卢比目标。
两天后，工程集团Larsen & Toubro仅凭借四名投资者便匹配了500亿卢比的发行规模。同日，非银行放贷机构IIFL向单一买家发行了2.5亿卢比（约260万美元）的债券，完成了这一批次的发行。总体而言，这三家公司共作为数字代币发行了价值1,025亿卢比的企业债券。
SEBI指出，发行人如今可以在提交投标的当天即可收到资金，而无需像以往那样等待两到三天。此外，智能合约现在可以在到期时自动将利息和本金偿还支付至债券持有人的e₹钱包中。
发行人是否需要开设Demat 2.0账户？
SEBI发布的包含24个问答的常见问题解答（FAQ）解释称，Demat 2.0网络是私有的，完全由存管机构运营，并由其为用户保管和管理密钥。投资者也无需开设单独的账户或重新完成客户身份识别（KYC）审查，因为Demat 2.0账户只是附加在投资者的现有证券账户上，并链接到其在自家银行开设的数字卢比钱包。
发行人只需拥有一个绑定指定银行账户的央行数字货币（CBDC）钱包，用于收取募集资金并进行支付。
SEBI还澄清指出，《1956年证券合约（监管）法》仍将此类代币化债券视为证券。根据《1996年存管法》，存管机构仍然是记录所有权归属的官方机构。
SEBI解释说，由于发行人的义务和现金流与传统债券完全相同，因此该账本无需额外的信用评级。值得注意的是，该试点将在SEBI的沙盒监管框架下分三个阶段运行。第一阶段仅限机构发行。下一阶段将增加二级市场交易功能，相关交易将通过交易所现有的报价请求（RFQ）和场外交易（OTC）报告系统进行，而非建立全新的交易平台。最终阶段则会将网络的节点扩展至信用评级机构和其他受监管参与者。