能源永续合约获监管关注：Hyperliquid寻求CFTC批准

Hyperliquid政策中心（HPC）已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，请求在美设立受监管的能源永续合约交易路径。此举旨在应对传统金融市场因突发事件导致休市时的风险管理空白。当前，全球能源价格波动频繁，尤其在地缘冲突加剧背景下，非交易时段的价格变动亟需持续对冲工具。

链上市场验证24/7交易可行性

trade[XYZ]作为Hyperliquid首个第三方部署的永续合约平台，已在WTI原油、布伦特原油及Henry Hub天然气市场实现显著流动性。自2025年10月上线以来，其累计交易量突破5000亿美元，数据表明市场对能源风险敞口存在真实需求。研究显示，在近75%的周末休市期间，原油永续合约收盘价更接近周日重新开盘价，说明链上价格发现机制具备有效性。

CFTC审查范围扩展至实物交割资产

今年6月，CFTC就能源类永续合约开展公开征求意见，涵盖合约设计、参考价格机制、清算流程、客户保护及市场诚信等关键环节。尽管此前仅允许数字资产相关永续合约交易，但委员会明确表示，包括能源在内的大宗商品需经进一步评估。这为非数字资产类型的永续合约铺路提供了政策窗口。

推动技术中立与链上基础设施合规

HPC提出五项核心建议：建立技术中立监管框架、明确24/7交易所规则、澄清工作日定义、认可稳定币与代币化传统抵押品作为合格保证金，并允许在符合规则前提下使用链上清算系统。其强调，现有CFTC框架可支撑此类产品，只需增设杠杆限制与透明度要求，如资金费率与清算规则披露。

传统金融界亦呼应全天候交易趋势

CME首席执行官Terry Duffy在8月20日的CFTC会议上表示，希望推进美国24/7石油交易市场建设。他指出，去中心化金融已开始影响传统定价机制。HPC数据显示，约三分之二的周末价格变动已在传统市场重新开盘前完成链上结算，凸显去中心化系统在连续性方面的优势。 HPC重申，该提案不寻求新立法，而是基于现行监管体系完善配套措施，以保障市场稳定与投资者权益。