稳定币爆发式增长，RLUSD引领市场

XRPL原生稳定币供应量在第二季度实现惊人跃升，环比增长195.4%，达到8.255亿美元，较一年前的6610万美元增长超过1100%。其中，RLUSD表现最为突出，供应量环比增长256.7%至6.769亿美元，占据季度末总量的82%。该稳定币已上线OKX超过280个现货交易对，并被允许作为机构保证金抵押品，进一步增强其流动性与应用场景。日本依据《支付服务法》正式批准RLUSD作为电子支付工具，通过SBI VC Trade完成分发，标志着其合规化进程的重要一步。同期，XRPL上的稳定币转账量环比增长207.5%，达到100亿美元，其中约90%由RLUSD贡献，达90亿美元，反映其在跨境支付与结算中的核心地位。

RWA价值飙升，机构深度参与

代币化现实世界资产（RWA）在本季度创下44.6亿美元的历史新高，环比增长102.5%。其中，Justoken发行的22.3亿美元能源支持型JMWH（完全由发行方持有）占总额近半数，凸显基础设施类资产的强劲需求。分布式RWA价值（可跨钱包转移资产）虽环比下降5%至3.861亿美元，但仍显示市场对可流通性资产的关注。5月6日，Ondo Finance、JPMorgan旗下Kinexys、Mastercard与Ripple联合完成代币化美国国债的跨境赎回，OUSG在XRPL上仅用5秒即完成结算，展现区块链在跨境金融中的效率优势。季度结束后，Aviva Investors宣布在XRPL上推出代币化基金份额类别，由BNY Mellon担任托管人，标志着传统资管机构正式进入去中心化金融生态。

ETP持续吸引资本，资产管理规模承压

全球XRP交易所交易产品（ETP）在第二季度净流入2.536亿美元，较第一季度的1.748亿美元增长45.1%，延续资金流入趋势。自2025年11月美国现货产品推出以来，累计资金流入已超过19亿美元。然而，由于XRP价格下跌19.9%至1.04美元，季度末资产管理规模下降17.1%至19.9亿美元。在主要发行商中，Bitwise以4.215亿美元领先，21Shares为3.662亿美元，Canary Capital达2.407亿美元。此外，八家上市公司承诺向专用XRP国库投入约20亿美元，为生态长期发展提供潜在支持。

网络活动放缓，协议升级面临挑战

尽管支付量达到410.7亿XRP，同比基本持平，但环比下降26.6%，低于第一季度纪录。总交易量环比下降6.5%，日均活跃地址数下降10.7%。网络销毁约40,600 XRP，价值约53,300美元。平均交易成本连续第五个季度下降，降至0.00024美元，体现系统效率优化。拟议的借贷协议在3.2.0版本中通过验证者测试与审计修复，但关键提案XLS-65和XLS-66仅获得29个所需验证者中的9个和8个支持，表明协议升级仍面临社区共识障碍。