Ethena携手FalconX打造十亿美元机构融资新框架

Ethena与数字资产主经纪商FalconX共同建立一项面向机构参与者的十亿美元级有担保贷款计划。该平台以支持USDe的资产为基础，为符合条件的机构提供超额抵押融资服务。贷款资金将用于满足交易运营、企业财库及支付基础设施等多类需求，进一步拓展机构在加密市场的资金使用场景。

FalconX主导贷款结构与风险管理

根据协议，FalconX将通过其设立的开曼群岛独立投资组合作为特殊目的载体，全面负责贷款发起、借款人评估、信贷服务以及抵押品监管工作。所有担保资产将由第三方托管机构保管，确保资金安全。借款机构需提供超过贷款金额的抵押品，形成风险缓冲机制。Ethena对贷款框架内全部资产保留优先担保权，保障储备资产的可追溯性与可控性。

USDe储备策略迈向多元化布局

此次合作标志着Ethena在储备管理上突破传统基差交易模式，引入机构信贷作为新的收益来源。此前其治理披露显示，机构信贷敞口已达约3.1亿美元，占总储备支持的6.9%，年化收益率预计介于4%至7%之间。这一比例虽仍处于初期阶段，但已显现出在整体储备配置中的战略地位提升。 当前，去中心化金融贷款占储备总量约46%，主要分布于Aave、Morpho、Kamino和Jupiter等协议；流动性稳定币持有占比约35%；代币化实物资产占11.2%。而加密基差交易敞口已缩减至约3900万美元，仅占总支持的1%左右，反映出策略重心向更稳健的资产配置转移。

本次合作深化了Ethena与FalconX在机构服务领域的协作关系。2025年9月，FalconX已在部分交易、衍生品和托管系统中集成USDe支持，使合格机构可将其用作特定金融活动的抵押品。同时，Ethena正持续推进与主流金融机构的整合，包括贝莱德在其Aladdin系统中纳入USDe，以及指定其BUIDL代币化财库基金为关键储备组成部分，增强市场信任度与流动性基础。 该十亿美元贷款平台不向散户或美国零售市场参与者开放，专注于服务具备合规资质的机构客户，旨在构建可持续、可扩展的机构级数字资产金融服务体系。