加密市场触底信号显现，投资焦点转向金融融合趋势

随着市场情绪逐步回暖，投资者开始关注下一轮周期的引领力量。Bitwise首席投资官马特·侯根认为，当前阶段应重点关注两类具备长期潜力的投资方向，其核心逻辑在于区块链技术与传统金融体系的深度融合。

Hyperliquid赛道：高收入协议与代币回购机制驱动价值增长

侯根将第一类投资命名为“Hyperliquid赛道”，强调其在衍生品平台、稳定币应用、即时结算及机构化去中心化金融方面的进展。该赛道项目通过真实业务收入支撑代币价值，形成可持续的经济模型。 其中，某协议在6月实现累计收入超10亿美元，并预计年内创收约8亿美元。其代币机制设计尤为突出：99%的协议收入用于公开市场回购代币，持续压缩供应量，强化持有者回报。 这一模式区别于早期项目仅依赖用户增长而缺乏代币价值兑现的情况，展现出更强的内在驱动力。

Robinhood赛道：传统金融机构加速布局区块链基础设施

第二类投资——Robinhood赛道——涵盖那些真正将区块链技术应用于实际金融服务的成熟企业。侯根以Robinhood于7月1日上线的Layer 2区块链为例，指出其在两周内吸引超过3亿美元存款，日交易量达360万笔。 他强调，相较于仅做小规模概念验证的项目，这类公司在真实市场环境中积累经验的能力更具优势，为后续规模化扩张奠定基础。