HPC与Phantom呼吁明确链上监管中的法律界限

Hyperliquid政策中心（HPC）与领先的自托管钱包提供商Phantom共同向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交信函，呼吁在即将出台的链上监管规则中建立清晰的法律分界。两家机构指出，将基础设施开发者与金融服务提供者混为一谈，可能在不增强消费者保护的前提下，阻碍区块链技术创新。

以互联网服务为例类比技术与金融角色分离

信函中强调，美国长期的金融监管实践已承认基础设施建设与金融运营之间的本质差异。例如，互联网服务提供商虽支撑在线银行运行，但本身并非金融机构。同理，编写去中心化协议智能合约的开发者，不应被自动归入金融中介范畴，其职责应限于技术实现而非资金管理或交易执行。

避免过度监管影响开源生态

当前CFTC正在就数字资产衍生品及链上市场监管框架征求公众意见。尽管该机构有意适用现有金融法规于区块链系统，但若定义模糊，可能将大量非金融性质的技术参与者纳入监管范围。这不仅增加合规成本，也可能导致核心开发团队转向法律环境更清晰的司法管辖区。

监管清晰度是创新的关键驱动力

HPC与Phantom认为，明确区分开发者与金融公司，有助于构建可预测、稳定的监管环境。这种清晰性既能保障用户权益，又不会对技术创造者施加不必要负担，从而激励负责任的研发投入与资本配置。相反，含糊的界定可能引发行业不确定性，促使关键开发资源外迁。

未来监管方向或将影响美国加密生态格局

尽管CFTC尚未公开回应此信函，但其在制定数字资产监管策略过程中正持续吸纳行业反馈。此次联合发声凸显了技术社区对监管框架设计的深度关切。如何界定“金融参与者”，将成为决定美国是否能保持区块链创新领先地位的核心议题。

常见问题解答

Q1：HPC和Phantom为何致函CFTC？ 他们敦促CFTC在其链上监管提案中明确区分区块链基础设施开发者与金融服务提供商，防止技术创造者被不当纳入金融监管范畴。 Q2：信函中使用的关键类比是什么？ 将区块链开发者比作互联网服务提供商或撮合引擎软件工程师——他们提供底层技术支持，但不参与实际金融交易，不应被视为金融实体。 Q3：如果未做出这种区分，可能带来哪些后果？ 可能导致开源开发者及协议团队面临原本针对经纪商和清算所设计的注册、报告与合规义务，进而抑制创新，并推动开发活动向海外转移。