ESMA重申事件合约监管边界：特征决定合规性

欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布声明，警告企业注意事件合约可能触及欧盟现行二元期权限制范围。该机构指出，若合约具备二元结果及固定赔付特征，即便被命名为“事件合约”，仍可能被认定为受限制的金融工具。 根据2018年制定的国内法规，符合金融工具定义的事件合约已被禁止向零售投资者营销、分销或销售。监管强调，合规判断应基于合约本身的结构特征，而非其名称或宣传方式。 此外，即使排除零售投资者，向专业或机构客户提供的符合条件的事件合约，也必须依照欧盟《金融工具市场指令II》（MiFID II）获得相应授权。

美国预测市场监管之争持续升级

在美国，预测市场面临日益激烈的法律冲突。商品期货交易委员会（CFTC）主张对事件合约拥有专属管辖权，认为国会已授权其监管商品衍生品市场。而多个州博彩监管机构则坚持认为，此类合约属于非法赌博范畴，应受各州法律约束。 截至3月，已有11个州对包括Kalshi和Polymarket在内的平台采取法律或监管措施。内华达州暂时叫停Kalshi运营，亚利桑那州则提起刑事诉讼，指控该公司从事非法博彩活动。 CFTC随后回应，表示已起诉多个州并提交法庭文件支持其管辖权主张。6月30日，马萨诸塞州一名法官允许州方提交修改后的起诉状，继续指控Kalshi的体育赛事合约构成非法赌博。

立法呼吁与司法终局预期

这场联邦与州之间的监管拉锯战引发立法呼声。印第安博彩协会与美国博彩协会在部落及劳工团体支持下，敦促国会修订《CLARITY法案》，明确将体育类事件合约排除在CFTC管辖之外，使其回归各州赌博法律框架。 部分法律专家预计，当前监管分歧或将最终提交美国最高法院审理，以确定联邦与州权力边界。