昆仑芯冲刺港股IPO 市值或超百度成李彦宏AI关键一役

昆仑芯冲刺港股IPO 市值或超百度成李彦宏AI关键一役

自年初以保密形式向港交所递交上市申请以来，昆仑芯的IPO进程持续升温。作为百度分拆出的AI芯片子公司，其目标估值高达500亿美元，一旦成功上市，将超越母公司百度的当前市值，成为李彦宏主导下的最大规模资本运作。

基石份额竞争激烈 投资门槛设定明确

目前，昆仑芯已进入争抢基石投资者的关键阶段。据外媒披露，其对基石投资人设定了严苛条件：须承诺采购芯片，且采购金额需达到认购额的3至7倍。这一机制意味着仅具备财务投资能力的机构可能被排除在外，而拥有持续采购需求的产业资本更受青睐，进一步提升了入场门槛。 一位知情投资人表示：“基石份额竞争激烈，一席难求。”这反映出市场对昆仑芯未来增长潜力的高度认可。

外部客户收入占比超内部供货 走向独立运营

尽管起源于百度智能芯片及架构部，昆仑芯自2021年独立以来，商业化进展迅速。主力产品P800已于2024年上市，采用三星7nm制程，对标英伟达A800，聚焦数据中心推理场景。后续M100和M300芯片分别计划于2026年和2027年推出，覆盖大规模多模态模型训练与推理需求。 在客户拓展方面，昆仑芯已服务中国移动、南方电网、招商银行等大型国企。2023年8月，在中国移动集采项目中斩获三个标包第一，获得十亿级订单。研发副总裁漆维透露，公司外部客户收入占比已超过对百度内部供货，标志着其正逐步摆脱母公司的依赖，迈向独立市场化运营。

资本热捧股权结构持续扩容 产业资源深度整合

尽管未再公开融资，但企查查数据显示，昆仑芯五年内多次进行股权变更，股东阵容不断扩容。截至当前，已有57名股东，涵盖中国移动旗下基金、中信证券、比亚迪、社保基金、北京市人工智能产业投资基金等重量级机构。2023年7月单月新增15名股东，显示出强烈的投资争抢态势。 IDC预测，到2025年，昆仑芯在中国AI加速器服务器市场的出货量将与寒武纪并列国产厂商第三位，各约11.6万张卡。高盛研报指出，若参照寒武纪估值水平，百度所持昆仑芯股权价值可达220亿美元，进一步推升市场预期。

双重路径布局抢抓算力窗口期

为最大化把握当前AI算力爆发的历史性机遇，昆仑芯已同步启动科创板上市辅导，推进“A+H”双线IPO策略。此举不仅增强融资弹性，也为其在全球资本市场赢得更多话语权。 对百度而言，昆仑芯的上市是一场不容有失的战略翻身战。作为最早“All in AI”的互联网巨头，百度虽曾以文心一言率先切入大模型赛道，但在近期竞争中面临智谱、DeepSeek、Kimi等新势力冲击，以及寒武纪、长鑫科技等半导体企业的资本高光表现。通过昆仑芯的独立上市，百度有望重振其在人工智能领域的叙事主线。 十年前，李彦宏曾预言：“人工智能时代即将到来，如果百度能抓住机会，五到十年后将变成一个完全不一样的公司。”如今，这场豪赌的答案，即将揭晓。