机构资金推动比特币月度强劲反弹

比特币在四月录得11.87%的回报率，为过去十二个月中最强单月表现，接近历史平均月度涨幅12.98%。价格从月初约66,000美元攀升至月底近78,000美元，扭转了此前连续五个月下跌的颓势，迎来连续两个月上涨。这一走势主要由机构投资者主导的资金流入所驱动。 美国比特币现货交易所交易基金在四月实现约24.4亿美元的净资金流入，几乎为三月数据的两倍。其中，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）贡献超过七成的总流入量，成为当月最大资金接收方。截至四月末，全美比特币现货ETF管理资产总额已接近1,020亿美元。 尽管在四月最后交易周出现约4.9亿美元的赎回，但整体积累趋势未改。市场分析指出，若价格能有效突破约80,500美元的技术通道上沿，将有助于修复看跌形态，进一步增强上行动能。

多重经济因素制约上行空间

尽管机构资金持续进场，比特币迈向更高价位仍面临多重外部压力。美国与伊朗之间的紧张局势加剧，海上封锁导致原油市场维持“战争溢价”，使通胀预期持续承压。研究认为，比特币突破新高需依赖布伦特原油价格回落至每桶100美元以下，并伴随地缘政治风险溢价下降。 美联储在近期会议中将基准利率维持在3.50%–3.75%区间，但内部对政策路径分歧明显，创自1992年以来最高异议票数。即将离任的主席亦强调通胀压力尚未完全消退，为未来货币政策走向留下不确定性。 部分市场观点认为，比特币或无需特定叙事即可重上100,000美元水平，而另一些分析则警告，当前上涨可能由期货市场推动，存在引发数月深度调整的风险。当前期权市场数据显示，到五月底比特币达到84,000美元的可能性仅为25%，反映市场对短期目标持谨慎态度。