Strategy持续加码比特币，彰显长期投资信念

Strategy公司于4月6日完成一笔超过3.298亿美元的比特币采购，买入4,871枚BTC，使其总持有量升至766,970枚。根据提交给美国证券交易委员会的文件，此次交易进一步巩固了该公司作为全球最大公开比特币国债持有者的地位。其持仓价值按当日价格估算约为545亿美元，远超其他企业持币规模。

累计持仓与成本基础揭示战略意图

Strategy持有的比特币平均购买成本为每枚75,644美元，显著低于当前市场价格，形成明显成本优势。尽管公司在2026年第一季度报告中披露了约145亿美元的未实现亏损，这一数字反映了账面价值与实际持有成本之间的差距，但并未动摇其长期持有策略。

机构积累速度超越矿工供应增长

3月份数据显示，矿工新挖出约16,200枚比特币，而Strategy同期增持46,233枚，约为当月新增供应量的三倍。这种持续吸纳行为表明，大型实体正在以远高于自然供给的速度吸收新生成的比特币，可能对市场流动性产生结构性影响。

企业策略分化：积累与出售并存

在比特币国债生态中，不同企业采取截然不同的路径。除Strategy外，Twenty One Capital以约43,514枚BTC位列第二。与此同时，MARA Holdings在3月出售了约15,133枚BTC（价值约11亿美元），用于偿还债务并优化资产负债表。此举与Strategy的持续买入形成鲜明对比，反映出企业在资本配置上的多样化选择。

对投资者的启示与未来关注点

Strategy的持续购入被视为机构对比特币长期价值信心的重要信号。即便面临短期账面亏损，其坚持在低估值阶段部署资本的行为，强化了比特币作为“数字资本”的定位。未来应重点关注其购买节奏、成本结构变化及与其他大持有者之间的动态演变。此外，宏观环境和金融体系对“数字资本”流动的影响，也将决定此类企业国债策略能否持续落地。 目前市场焦点集中于该公司的下一步动作——是否继续推进大规模增持，或因外部波动调整步伐。这一决策将直接影响比特币在机构资产配置中的角色演进，以及整个周期内供需关系的重构。