比特币重返7万关口 市场押注最坏情况已过

清明节期间，尽管A股与港股休市，比特币行情持续活跃。4月6日，比特币从亚市早盘低点67400美元出发，盘中最高触及70300美元，刷新自3月26日以来的高位，日内涨幅超4%。同期以太坊从2050美元升至2170美元，24小时涨幅近4%，美股收盘时维持在2140美元上方。 CoinGlass数据显示，过去24小时全网爆仓金额约2.29亿美元，其中空单爆仓达1.27亿美元。当价格突破69000美元后，69863美元附近集中约1.36亿美元空头仓位被触发清算，形成显著的空头回补行情。

宏观驱动：中东局势主导市场情绪

本轮上涨主要由伊朗局势演变所驱动。4月7日晚，特朗普设定第二轮最后通牒，措辞升级，警告若无协议将“让伊朗生活在地狱”，并宣布即将展开最大规模空袭。然而同场发布会上，他又表示美伊正讨论两阶段方案——先达成45天临时停火，再推进全面协议。伊朗方面拒绝临时停火，坚持永久终战，谈判陷入僵局。 此背景下，国际市场出现复杂波动。WTI原油期货一度冲高至115.48美元/桶，最终收报112.41美元/桶；布伦特原油报109.77美元/桶，连续两日创2022年6月以来新高。油价高位震荡反映市场对霍尔木兹海峡通航状态的分歧，但未加速上涨，表明风险偏好已从“最坏预期”转向“暂时均衡”。 美股表现同步走强，标普500指数涨0.44%，纳斯达克指数涨0.54%，均创两周新高；芯片股领涨，美光、闪迪涨超3%。VIX指数小幅上升至24.15，显示波动率仍处可控区间。

链上结构修复但新资金未进场

Glassnode数据显示，本轮反弹中市场内部结构逐步改善。现货市场出现需求回升迹象，Spot CVD由-4780万美元翻转为+2790万美元，净卖压转为净买压；相对强弱指数（RSI）强劲反弹，亏损行为明显减少，买方力量重振。 衍生品市场方面，未平仓合约量下降，杠杆水平趋于合理，永续合约CVD从-4.12亿美元回升至4.61亿美元，期货市场买方主导，整体风险积聚有限。 ETF资金面亦有改善，美国现货比特币ETF周净流出从-4.05亿美元大幅收窄至-2200万美元，降幅近95%；ETF MVRV指标由1.10升至1.16，机构持仓浮盈扩大，信心初步恢复。 然而链上基本面仍显滞后。已实现市值变化从-0.6%进一步降至-0.7%，显示新资金未大规模回流；Hot Capital Share从21.0%降至20.1%，短期投机性资本持续撤离；25-Delta偏斜升至16.88%，期权市场对下行风险的定价仍未消退，表明市场仍存隐忧。

后续展望：关键变量待观察

市场能否延续反弹？机构观点分化。部分分析师指出，若比特币无法有效站稳7万美元以上，短期持有者信心可能再度流失，存在回调压力。另有观点认为，当前虽修复信号显现，但成交量、资金流入及网络活跃度仍偏低，复苏势头尚未稳固。 4月7日为特朗普设定的最终期限，局势是否在截止日后出现实质性降级，将成为决定原油价格与风险资产走向的核心变量，也将直接影响比特币能否守住7万美元整数关口。