多数预测市场参与者面临结构性亏损

近期链上数据分析揭示，基于Polygon网络的预测市场平台Polymarket中，绝大多数用户未能实现盈利。一项于4月6日发布的研究报告通过Dune Analytics追踪了约250万个钱包地址，结果显示，高达84.1%的用户累计处于亏损状态。 在所有交易者中，仅有2%的人累计盈利超过1000美元；而盈利突破10万美元的地址仅有840个，占比仅为0.033%。报告质疑“依靠预测市场维持生计”的说法，指出即便在单月内赚取接近美国平均月薪5000美元的概率也低于1%。 进一步分析显示，在曾达到月均盈利5000美元以上的6600名用户中，仅有2.6%能维持超过一年的活跃交易。这表明大多数参与者参与时间短暂，随后便退出市场。此前2025年12月的研究亦显示，1.24亿笔交易中约70%最终以亏损收场。

平台扩张与个体困境并存

尽管用户盈利困难，Polymarket仍在商业层面快速扩展。本月初，其与美国职业棒球大联盟达成独家合作伙伴关系，显著提升公众认知度。 目前，该平台已成为链上预测市场中规模最大的之一，过去30天交易量达98亿美元，位居行业第二，仅次于Kalshi的125亿美元。 然而，新增推荐计划与影响者引流机制可能加剧投资者亏损风险。报告作者强调：“若缺乏有效用户教育，结构性亏损问题或将进一步恶化。” 预测市场自2024年至2025年交易量激增约130倍，引发监管关注。本届政府已明确将商品期货交易委员会（CFTC）作为核心监管机构，推动建立联邦层面监管框架。近日，CFTC已启动对整个行业的广泛审查，加速制定监管政策。

平台升级与市场评价分歧显现

同日，Polymarket宣布推出自有稳定币“Polymarket USD”，取代原先使用的桥接USDC.e，标志着其基础设施改革的重要一步。 在预测准确性方面，该平台获得广泛认可。基于集体智慧形成的概率预测被普遍认为是“最准确的预测工具之一”。然而，这一高可信度与个人投资者的实际收益之间存在显著脱节。 随着预测市场向大众化迈进，平台公信力与个体盈利表现之间的差距，预计将持续成为行业核心争议焦点。