非美元稳定币正成为功能性本地货币

Visa与Dune最新数据显示，非美元稳定币已从投机性资产转变为具备实际功能的支付工具。其供应量在2024年2月达到11亿美元，较2023年1月增长两倍；同期总转账规模激增超过1600%，突破100亿美元。与美元稳定币多用于DeFi追求收益不同，非美元稳定币主要存于用户钱包、中心化交易所及机构资金库中，反映其在跨境支付、汇款、企业间结算和外汇管理中的实际用途。

采用指标印证使用趋势

目前持有非美元稳定币的地址数已超120万，独立发送地址从2023年初的约6000个增至13.5万个。近半供应量位于未标记钱包，25%存放于中心化交易所，表明零售用户与机构共同参与，使用场景涵盖日常交易与资金管理。

DeFi对活动的实际影响有限

尽管去中心化金融仍是生态组成部分，但其作用远小于美元锚定稳定币：约13%供应量由发行方资金库或治理控制钱包持有，用于流动性支持；7.5%配置于借贷协议，仅2%存在于去中心化交易所流动性池。多数非美元稳定币的流动与商业支付周期一致，如薪酬发放与账期结算。除EURC外，其他稳定币在周末普遍呈现规律性放缓，印证其与真实经济活动同步。当前欧元稳定币（EURC）占据超90%转账量，导致整体数据偏移，掩盖了其他货币的真实使用水平。

投资者启示：支付角色取代投机属性

非美元稳定币正逐步脱离作为抵押品或收益工具的角色，转向支付与结算基础设施定位。其使用模式与企业运营节奏高度契合，揭示出在美元主导体系之外，存在对基于区块链的高效结算机制的真实需求。

哪些货币驱动增长？

欧元稳定币占据非美元板块主导地位，市值占比超80%，转账量约占85%，转移价值份额从2024年前的50%–70%迅速上升至当前约85%。其他货币虽有增长：巴西雷亚尔稳定币占供应量与交易量约10%，新加坡元与日元稳定币亦从低基数起步。拉美货币（哥伦比亚比索、墨西哥比索）及南非兰特、加元、澳元、瑞士法郎等市场虽实现强劲增速，但多数月度发送地址不足1000，集中度高且用户基础有限。尽管增长显著，欧元稳定币仍仅占全球稳定币市场的0.3%，凸显美元资产的绝对主导地位。

市场潜力展望：结构性转变开启新空间

当前稳定币总市值突破3100亿美元，其中USDT占比超60%，USDC约占25%。非美元稳定币虽仍属小众，但增速更快。报告预测，若欧元稳定币能触及欧元国际份额的零头，其市值或达数千亿级别，本十年末潜在增长区间为250亿至1.1万亿美元。这一演变预示，未来稳定币的增长将更多依赖于嵌入现有金融体系的能力，而非单纯依赖投机需求。用例分化正在形成：美元资产继续主导流动性与去中心化金融，而本地货币稳定币则在区域支付与结算中扮演关键角色。