市场波动中显现的韧性与防御策略

高盛全球银行与市场部股票分销业务联席主管约翰·斯托里在近期播客节目中强调，尽管面临持续震荡，市场仍表现出超预期的稳定性。他指出，投资者正通过大规模对冲操作应对不确定性，反映出市场已具备吸收外部冲击的能力。尽管纳斯达克指数与标普500指数今年分别下跌约6%和4%，但其调整过程相对有序，显示市场具备适应性。

地域配置与行业轮动趋势显现

斯托里观察到，去年表现疲软的美国市场正在重获资本青睐，尤其在地缘紧张局势加剧背景下，资金回流美国。与此同时，行业轮动正从轻资产领域转向重资产板块。人工智能技术对软件等轻资产行业的估值构成挑战，而半导体、国防、数据中心及采矿材料等重资产领域因技术颠覆难度较高，成为避险与增长并重的选择。

加密平台见证大宗商品交易热潮

去中心化交易平台Hyperliquid数据显示，石油、黄金、白银等大宗商品相关合约交易活跃度显著上升。其中，WTI原油永续合约单日交易量达6.4666亿美元，位列该平台24小时交易量第三；白银合约以5.55亿美元紧随其后，黄金合约则以1.65亿美元位居第十。 自3月28日冲突升级以来，原油合约价格上涨30%至每桶92.38美元，而黄金与白银合约分别下跌20%和27%。由于永续合约无到期限制，散户交易者普遍利用杠杆机制将资产配置由加密货币转向实物商品，形成新的交易格局。