富达敦促监管加速构建加密资产融合框架

富达投资近期向美国证券交易委员会加密货币工作组递交正式信函，强调需加快制定适应数字资产发展的监管规则，以实现加密资产与传统金融基础设施的深度整合。信中重申，在推进监管现代化过程中，必须坚持投资者保护、信息透明与市场稳定等基本原则。

回应监管机构问询并提出系统性建议

该信函是对美国证监会委员赫斯特·皮尔斯去年12月公开征询意见的正式反馈。当时监管方就国家证券交易所及替代交易系统如何处理加密货币交易问题征求行业意见，富达借此机会提出四项关键改进方向。

四项核心监管优化建议

第一，应持续提升对涉及加密货币业务的经纪交易商的监管指引清晰度。尽管证监会已允许经纪商托管证券型代币与非证券数字资产，但在实际操作中的交易流程与资产保管标准仍需进一步细化。 第二，需在加密资产托管、交易中介服务以及加密-证券配对交易等环节提供更明确的监管指导。这一方向契合当前证监会逐步确立证券代币化标准、接纳区块链金融基础设施的整体趋势。 第三，亟需建立替代交易系统平台交易代币化证券的统一标准。由于代币化资产的法律属性取决于其经济实质，而经纪商普遍难以全面识别其性质，因此设立“边界规则”至关重要，以避免误判与合规风险。 第四，代币化的传统证券应获得与原生资产一致的监管地位。此举有助于弥合链上市场与传统金融市场的制度鸿沟，减少监管碎片化带来的效率损耗。

推动传统与去中心化市场协同发展

富达主张，应确保经纪交易商能够基于明确的法律分类信赖代币化资产，避免因资产被认定为证券或衍生品而承担不必要的法律责任，这是降低市场参与主体不确定性的重要前提。 同时，监管框架应支持传统中介机构与去中心化区块链系统并行发展。虽然区块链技术具备结算高效、成本可控、数据可追溯等优势，但其缺乏传统中介提供的风控与保障机制，需通过制度设计实现互补。 此外，富达明确提出，应允许经纪交易商将区块链作为合法记录管理系统使用，并明确排除将链上结算支持服务归类为清算机构。这两项举措被视为金融机构实质性采用区块链技术的核心条件。 此次信函反映出，在数字资产与传统金融体系加速对接的背景下，监管清晰度已成为影响市场扩展的关键变量。未来，证券代币化与替代交易系统结构的完善，将持续塑造数字资产生态的发展路径。