富达敦促监管机构出台数字资产操作指引

富达投资已正式致函美国证券交易委员会，请求就经纪交易商如何处理代币化资产及数字资产借贷业务提供具体监管指导。当前缺乏清晰规则导致机构在部署加密相关产品时面临合规延迟、运营成本上升与战略停滞风险。若监管方向明确，将推动主流金融机构加速进入数字资产领域，实现资产存储与交易活动的规范化整合。

五项核心诉求聚焦跨系统整合

2025年7月2日，富达向证交会加密专项工作组提交信函，提出涵盖资产托管、资本配置、借贷模式、二级市场交易及跨机构协调的五项关键建议。尽管证交会已于同年5月召开代币化专题圆桌会议，并由委员赫斯特·皮尔斯重申代币化证券仍属证券范畴，但至今未发布针对经纪商的正式合规文件，令行业处于观望状态。

行业立场分化凸显治理挑战

部分机构支持富达提出的统一账户持有非证券类数字资产、证券类数字资产与传统证券的构想，认为此举可降低基础设施重复建设成本，提升企业运营效率。然而，证券业与金融市场协会则强调，不应因技术形式变化而削弱投资者保护机制。这一分歧反映出在低中介化生态与高监管体系交汇处，问责机制与交易治理亟需新范式。

监管界定决定市场准入路径

证交会正通过持续对话介入代币化议题。皮尔斯在2025年7月再次确认，代币化证券在法律上仍受联邦证券法管辖，该判断将决定其适用全面监管或简化合规路径。对于去中心化金融平台而言，监管结果将影响其是否需遵循为传统中心化中介设计的规则，抑或获得量身定制的监管方案。法律专家指出，现行制度与新兴技术基础设施之间的张力，已成为政策制定的核心难点。

监管清晰度决定机构参与节奏

作为服务数千万零售客户与数千家金融中介的大型机构，富达的诉求具有重要示范意义。监管不确定性已造成产品上市延迟、法务团队扩张及合规预算增加。对多数机构而言，“不明确”与“禁止”效果等同，均导致市场参与意愿下降。若监管能提供可操作性强的指引，将激发机构级数字资产产品发展浪潮；反之，若规则过于严苛或推进缓慢，则可能限制中小参与者与去中心化协议的发展空间。 美国证交会加密专项工作组仍在征集行业意见。富达并非寻求放松监管，而是希望获得清晰、可执行的规则框架，使合规主体能够有信心开展业务。这种“追求明确性”与“要求宽松”的本质差异，或将决定监管最终回应的方向。