富达敦促构建统一的代币化证券监管体系

富达投资集团在致美国证券交易委员会的信函中指出，为实现加密资产在另类交易系统中的安全托管与交易，亟需制定全面且透明的监管框架。该立场是对监管机构近期征求公众意见的回应，凸显机构对代币化金融工具发展的关注。

明确代币化证券的法律与结构边界

信中强调，不同类型的代币化工具在发行结构、法律效力和估值方式上存在显著差异。例如，房地产、股票、债券及私人信贷等现实世界资产的代币化形式，可能分别对应不同的权益安排。部分加密资产代表对基础证券的间接持有权，而另一些则构成仅限合格参与者参与的证券衍生品，其权利属性需在监管中予以区分。

应对去中心化系统带来的监管挑战

富达总法律顾问罗伯托·布拉塞拉斯提出，当前监管体系未能充分覆盖去中心化金融平台的运作机制。由于缺乏中央管理实体，这些系统无法提供传统财务报告所需的数据，导致现有披露规则对其形成“不当负担”。 为此，公司建议美国证交会调整报告要求，并发布指引，允许经纪交易商在另类交易系统中使用分布式账本技术进行记录保存，以适应技术演进的实际需求。

监管机构对代币化证券的政策共识

在美国证交会主席保罗·阿特金斯领导下，监管层已释放支持全天候资本市场的信号。包括美联储、联邦存款保险公司与货币监理署在内的多家机构联合声明，明确代币化证券的资本处理应与其底层资产保持一致，技术手段不影响其监管属性。 这一立场表明，无论采用何种技术载体，证券的发行与交易仍须遵循相同的资本充足要求，为未来制度设计提供了重要基准。