灰度启动Hyperliquid ETF前期筹备

灰度已通过设立特拉华法定信托的方式，为潜在的Hyperliquid ETF产品完成初步法律架构搭建。这一行动是美国ETF发行流程中的标准前置步骤，旨在为后续正式向美国证券交易委员会提交注册申请奠定基础。 该举措使灰度与已提交S-1申请的Bitwise及21Shares处于同一竞争轨道。三者均聚焦于去中心化交易所原生代币HYPE，显示出机构投资者对该资产的兴趣正逐步上升。

信托注册与S-1申请的区别解析

需明确指出，特拉华信托的成立并不代表已启动SEC审核程序。目前，公开数据库中未见灰度提交的S-1备案记录。信托注册属于早期合规准备，而正式提交S-1才是进入监管审查的关键节点。 此前，灰度在比特币和以太坊相关产品的筹备过程中也采用过类似路径，表明其在构建受监管投资工具方面具备成熟流程。这反映出当前监管环境对新型加密资产进入市场的路径影响日益显著。

多家机构竞逐凸显市场关注度提升

Bitwise于2025年9月25日提交了Hyperliquid ETF的S-1申请，21Shares随后于同年10月29日跟进。短短六个月内，三家独立发行方相继布局同一资产，体现出机构资金对单一DeFi协议代币的高度集中关注。 此类现象曾在比特币和以太坊ETF申请阶段出现，通常预示着市场活跃度与资金流入将进入上行周期。当多个同类申请并行时，监管机构对其中一份的裁定可能成为其他案例的重要参考依据，从而影响整体审批节奏。

行业趋势转向中市值与DeFi资产

随着现货比特币和以太坊ETF陆续落地，资产管理机构正将目光投向中市值代币及去中心化金融（DeFi）原生资产。此次对HYPE的集体布局，标志着受监管产品体系正从主流资产向更广泛领域扩展。 未来，这些产品若获批准，或将加速机构资金参与加密市场的进程，并影响其在主流金融体系中的接纳速度。然而，截至目前，所有相关申请均未公布具体的SEC审核时间表，灰度亦未透露下一步行动安排。