SEC批准代币化证券框架 纳斯达克迈入链上金融新阶段

纳斯达克近日获得美国证券交易委员会（SEC）对“代币化证券”框架的正式批准，标志着区块链技术首次被纳入美国股票市场核心基础设施体系。该框架允许以数字代币形式发行和结算部分股票及交易所交易基金（ETF），投资者可通过数字钱包持有并交易这些代币，而清算与结算仍由美国存托信托和结算公司（DTCC）负责。

代币化证券聚焦交易后效率提升

此次试点并非全面重构市场运行机制，而是集中优化交易后的结算流程。通过引入区块链作为辅助账本，系统旨在实现更快速、更安全的资产记录与转移，提升整体金融系统的韧性与效率。DTCC高管布莱恩·斯蒂尔表示，将构建“更安全、增强防护的代币化服务”，推动更具包容性与成本效益的金融生态建设。

24小时交易成核心驱动力

华尔街机构关注代币化证券的关键动因在于其潜在支持“24小时交易”的能力。当前美股交易仅限固定时段，结算周期长达数天。若代币化证券在区块链上运行，有望实现近实时结算，并为未来扩展至全年无休、全球联动的交易模式提供可能。

全球对比凸显美国进展节奏

尽管此次批准被视为积极信号，但有行业人士指出，相较哈萨克斯坦、萨尔瓦多、瑞士及阿联酋等已在相对宽松监管环境下开展代币化证券发行与原生链上结算的地区，美国步伐仍显保守。这些司法管辖区已探索更直接的投资者接入渠道、碎片化投资及自我托管机制，真正释放区块链的灵活性优势。

现有结构限制变革深度

目前纳斯达克模型仍以“在传统体系中添加链上功能”为主，代币化证券需通过经纪商交易，依赖中介与许可网络。这意味着虽然结算速度可能提升，但若无法与去中心化流动性、非托管执行机制打通，效率改进将局限于渐进式而非颠覆式。

长期趋势不可逆转

尽管存在局限，此次监管决定传递出明确信号：代币化证券进入公开市场的进程已不可逆。未来市场焦点将集中于“多快”以及“能在多大程度上扩展至链上”。随着全球金融系统持续向数字化演进，这一趋势或将逐步重塑资产存储、交易活动与市场准入方式。