纳斯达克启动代币化股权试点 拓展机构级区块链结算新路径
美国证券交易委员会已批准纳斯达克一项规则变更，正式启动代币化股权交易试点计划。该试点标志着符合资格的证券首次可在主流交易所内以区块链代币形式完成交易与结算，是美国资本市场在数字资产融合方面的重要进展。
试点范围与参与门槛严格限定
此次试点为受控环境下的小规模实验，不涉及全面开放。首批合格资产仅限于罗素1000指数成分股，以及追踪标普500指数和纳斯达克100指数的交易所交易基金。这些品种具备高度流动性与市场成熟度，有助于降低代币化结算过程中的系统性风险。
参与资格仅向具备存款信托公司准入权限的合格经纪商与金融机构开放，零售投资者无法直接接入代币化结算层。这表明试点初期聚焦于机构层面的技术验证与流程优化，而非公众普及。
代币化股份与传统股份共存机制
本次试点的核心突破在于构建统一交易环境。代币化股份与传统股份共享同一订单簿、相同价格体系及相同的交易代码。投资者在交易时无需区分结算方式，而是通过可选机制自主选择基于区块链的T+1结算流程。
代币化股份持有者享有与传统股份完全一致的股东权利，包括投票权与分红权。其并非衍生品或权益凭证，而是通过不同结算基础设施持有的同一法定金融工具，确保法律与权利上的对等性。
结算流程由存款信托公司整合处理，维持现有标准的T+1结算周期，未引入更快的结算速度。这一设计既保障了操作连续性，也使整个系统保持在现行监管框架之内，有效控制交易对手风险。
结构性突破：从私有试验迈向受监管市场
此前美国的代币化资产尝试多在非公开或受限环境中运行。本次批准首次将代币化股权结算纳入纳斯达克受监管市场，并置于美国证券交易委员会的直接监督之下，实现了从私有试验到公开市场的质变。
试点选择高流动性核心资产作为起点，旨在验证结算系统的稳定性与合规性。若能在该层级实现无故障运行，未来向更广泛资产类别扩展将更具说服力。
当前方案尚未涵盖公链接入、零售参与或跨境结算等议题，仍处于探索阶段。本次批准的重点是现有市场架构内的机构级代币化结算基础设施建设，而非全面重构链上股权生态。