联邦与州监管权之争升级：Kalshi面临刑事追责

亚利桑那州总检察长对预测市场平台Kalshi提起20项刑事指控，指其在该州运营未经许可的“非法赌博业务”，尤其涉及针对选举结果的投注服务。该州认为此类合约实质为赌博行为，必须受州级博彩法规约束。 Kalshi联合创始人塔雷克·曼苏尔强烈回应，称此次指控“完全越权”，是州政府试图将受联邦监管的金融产品强行纳入地方赌博管理体系。他强调平台提供的并非赌博，而是基于现实事件结果的合约交易，且已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的明确监管定位。

CFTC表态支持：管辖权争议成焦点

CFTC主席迈克·塞利格在社交媒体上指出，此案本质是“管辖权争议”，并批评刑事追责“不合时宜”。他表示，CFTC正密切关注事态进展，并评估可能的应对措施。这一表态进一步加剧了联邦与州政府之间的政策分歧。 目前，包括纽约、田纳西、马萨诸塞等多州已就类似平台提出质疑。与以往以民事处罚或责令停业为主的方式不同，亚利桑那州首次采取刑事追责手段，标志着监管力度显著升级，引发行业广泛担忧。

行业格局与未来走向的关键节点

Kalshi与Polymarket共同占据美国预测市场超90%的名义交易量，成为该领域主要参与者。本案的最终裁决可能成为决定美国预测市场监管方向的试金石。 法律专家亚伦·布罗根指出，根本矛盾在于州政府依赖赌博税收，而预测市场处于联邦监管框架下，脱离各州控制。他认为，这场争端的核心是联邦法律适用性问题，解决方案也应在更高层级的立法或司法层面解决。 事件反映出新兴金融科技在传统监管体系中的结构性张力，其后续发展或将深刻影响市场参与者的合规边界与操作空间。