16种主流加密资产被确认为数字商品

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于2026年3月17日联合发布指引，正式将包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、Hedera（HBAR）、Solana（SOL）、Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Polkadot（DOT）、Chainlink（LINK）、Dogecoin（DOGE）、Shiba Inu（SHIB）、Litecoin（LTC）、Stellar（XLM）、Tezos（XTZ）、Aptos（APT）和比特币现金（BCH）在内的16种加密资产划分为数字商品。 该分类意味着这些资产的价值主要源于底层网络功能、市场供需关系及实际使用场景，而非依赖某一中心化实体对项目成功所作出的努力或承诺收益，因此被排除在证券范畴之外。

监管框架确立数字商品与证券的界限

此次指引构建了加密资产五类分类体系：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币与数字证券。其中，数字商品的定义强调其功能性与去中心化特征，不以发行人盈利为核心驱动因素。 这一结构性划分有助于消除长期存在的法律模糊地带，尤其对瑞波币（XRP）而言具有里程碑意义。此前，其因与Ripple Labs之间的诉讼而持续面临合规不确定性。如今，该分类为投资者、开发者与企业提供了明确的合规路径。

常见链上活动获法律界定

指引进一步澄清了多项典型加密行为的法律地位。在满足特定条件的前提下，工作量证明（PoW）挖矿、权益证明（PoS）质押、代币封装以及部分空投活动通常不被视为证券交易。 这为开发者、质押服务提供商及用户群体创造了更可预测的操作环境，减少因执法不确定性带来的合规风险，有利于推动生态建设与资产存储行为的发展。

行业影响与未来展望

该公告被广泛视为加密领域监管走向成熟的重要信号。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯称其为“划出了清晰的界限”，并强调多数加密资产不属于证券范畴。 尽管短期内市场反应趋于平稳，但长期来看，此举有望促进机构参与、加速加密货币相关金融产品的发展，如现货ETF的推进进程，并改善银行业与加密行业的互动关系。 当前指引虽未形成新法，但被视为未来立法——例如《清晰法案》——的重要基础。它也标志着监管模式从依赖执法转向更具前瞻性和支持创新的制度设计，为整个行业进入新阶段奠定基础。