山寨币季节指数回升揭示市场轮动迹象

该指数基于过去90天内市值前100加密货币相对于比特币的表现，用于判断市场主旋律。当前指数为48点，低于75%阈值，显示市场仍处于比特币主导区间，但上升趋势已现。

指数动态变化反映结构转变

指数自上月30点逐步攀升至本周48点，昨日为44点，上周为36点，呈现稳步上行态势。这一变化暗示资金开始从比特币向高波动性资产转移，市场情绪逐步转向风险偏好。

强势代币表现突出

在同期比特币下跌约15.7%的背景下，多只山寨币实现显著超额收益。其中，RIVER上涨656.52%，KITE增长145.43%，CC、STABLE、MORPHO、ZRO及DEXE均录得超50%涨幅，成为本轮反弹主力。

分化格局显现，部分项目回调明显

尽管多数代币表现疲软，仍有48种山寨币跑赢比特币。然而，部分项目出现负收益，如LEO、PI、STX、ATOM等小幅下跌；跌幅较深者包括CFX、NEAR、PUMP、POL、ONT，其中BCH、HBAR、XTZ回调幅度超过13%。此类数据提示市场内部存在显著分化，需警惕结构性风险。

关注指数持续性与资金流向

指数回升虽具积极意义，但尚未触发“山寨币季节”条件。投资者应结合交易活动与资产存储变化，持续监测指数演变，判断是否进入新一轮轮动周期。