USDC链上交易量首超USDT，稳定币用途转向日常支付

瑞穗银行分析师在最新报告中揭示，由Circle发行的美元挂钩稳定币USDC的链上交易量自2019年以来首次突破其主要竞争对手。数据显示，今年经调整的交易总额约为2.2万亿美元，相较之下Tether支持的USDT约为1.3万亿美元，表明稳定币正在被更广泛地用于实际支付与结算活动，而非仅限于加密资产交易。

USDC占交易份额64%，逆转长期主导格局

在总交易量结构中，USDC占比达到约64%，显著改变长期以来由USDT主导的局面。这一变化反映出市场对稳定币作为价值传递工具的认可度正在提升，尤其在跨链转账、微支付及商户接入等场景中表现突出。

市值差距依然明显，流动性角色未变

尽管交易活跃度领先，但就流通供应量而言，USDT仍保持优势，约为1840亿美元；而USDC约为790亿美元。这意味着即便在使用频率上占据上风，USDT在市场深度和大额资金流动中的基础性地位尚未动摇，尤其在极端波动或大规模提现情境下，其储备规模带来的信心支撑仍具关键作用。

上市后表现平缓，链上动态独立于股票市场

Circle于2025年6月在纽约证券交易所完成上市，但其股价初期反应平淡，未能延续市场预期。这一现象凸显出链上使用行为与传统资本市场表现之间的分化趋势——用户对稳定币的实际应用偏好可能不完全受企业融资事件影响，而是由技术性能、互操作性和接受度驱动。

政策环境持续影响稳定币生态演进

美国立法机构仍在审议数字资产框架，包括《清晰法案》在内的多项提案面临参议院推进障碍。关于稳定币收益机制、代币化股权以及合规标准的讨论持续升温，监管路径尚不明朗。这使得链上数据与政策走向之间存在潜在脱节，也增加了未来市场格局演变的不确定性。

未来观察重点：交易趋势能否持续？

接下来需关注下一季度的官方交易量报告，以验证64%的市场份额是否具备持续性。同时应密切关注国会对于数字资产法案的进展，尤其是参议院是否将安排投票。此外，流通供应量的变动、各稳定币在商户端的整合程度，以及监管对收益与治理规则的影响，都将成为判断稳定币生态未来走向的关键变量。