立法进程受制于总统议程与党派分歧

《数字资产市场结构法案》（即《清晰法案》）在参议院遭遇显著拖延，主要归因于非加密政策层面的议程冲突。参议院多数党领袖约翰·图恩确认，该法案被置于多项竞争性立法之后，其中包括一项由白宫设定为签署前提的选民身份证法案。这一安排实质上使所有其他法案，包括获得行业广泛支持的金融监管提案，均面临优先级下调。

跨党派支持在参议院难以为继

众议院版本于2025年年中以两党多数通过，展现出较强共识。然而，参议院农业委员会虽于2026年初推进其版本，但进展呈现明显党派化倾向，削弱了此前积累的跨党派势头。负责证券监管与金融稳定部分的参议院银行委员会自2026年1月起推迟审议会议，至今未重新安排，成为法案提交全体投票前的关键瓶颈。

稳定币收益争议成实质性障碍

即便日程问题得以解决，《清晰法案》仍面临核心分歧——稳定币是否应允许支付收益。传统银行担忧，若加密公司可提供高收益稳定币，将导致零售存款大规模转移至无存款保险覆盖的数字产品中。在低利率环境下，4%至5%的收益吸引力足以构成真实竞争压力。 参议员安吉拉·奥索布鲁克斯与汤姆·提利斯正尝试通过区分“被动利息”与“主动交易奖励”的措辞达成折中，但该方案在法律与经济层面的可行性尚未明确，相关谈判仍在持续，暂无明确解决时间表。

机构仍视法案为关键催化剂

尽管短期陷入停滞，摩根大通分析师维持乐观预期，认为《清晰法案》仍是2026年下半年的重要积极信号。其核心逻辑在于，当前监管模糊性阻碍了机构投资者建立合规敞口。缺乏对资产分类（证券/商品）与监管权属的界定，使得大型配置者无法有效参与数字资产市场。 若参议院银行委员会于四月或五月重启审议，并在夏季完成协调程序，法案仍有望在2026年底前完成立法流程。每延迟一个月，其通过概率便随之下降，尤其在选举年复杂的政治环境中，风险进一步上升。