能源市场动荡与历史轨迹的惊人相似

德意志银行研究主管Jim Reid在最新研报中强调，当前全球能源市场的演变路径，与1970年代第二次石油危机前夕的宏观背景存在显著共性。两轮危机均发生在通胀大幅上升后的四至五年周期内，且地缘政治焦点均集中于伊朗地区。报告指出，若此次紧张局势持续升级，历史或将重演。

通胀预期稳定性成关键差异点

尽管外部环境有诸多相似之处，但与70年代末不同的是，当前长期通胀预期并未出现明显失控迹象。在1970年代末，油价飙升触发了“工资-价格螺旋”，导致央行被迫实施激进紧缩政策。而今日即使经历2022至2023年的高通胀阶段，市场对长期通胀的预期依然保持稳健，这或为货币政策制定提供了更大操作空间。