比特币与股市相关性上升但内生因素主导价格波动

NYDIG研究主管Greg Cipolaro在最新报告中指出，近期比特币与美国主要股指（如标普500、纳斯达克100）的相关性已攀升至约0.5，反映出两者在特定市场环境下出现联动现象。

股票因素仅解释部分价格变动

然而，该相关性并未改变比特币价格波动的主导逻辑。数据显示，股市因素仅能解释约25%的比特币价格波动，表明其余75%的变动源自加密市场内部变量。

加密市场自身因素构成核心驱动力

这些内生因素包括：比特币基金的资金流入情况、衍生品市场的持仓变化、区块链网络采用率提升以及监管环境的演变。这些变量独立于传统金融市场，构成了比特币价格形成的重要基础。

价格联动反映流动性与风险偏好，非结构性绑定

Cipolaro强调，当前的价格联动更多体现为宏观流动性宽松与投资者风险偏好的共同作用，而非比特币与科技股之间形成结构性绑定关系。

比特币仍具备资产配置分散价值

基于上述分析，他认为比特币在投资组合中依然保有分散配置的功能，尤其在多资产环境中可对冲单一市场风险，维持其长期战略地位。